就业新闻96

升值与否由市场理性博弈 就业情况决定汇改时机

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http://www.qianlong.com/2010-03-23 16:51:46千龙网
　　升值与否由市场理性博弈 就业情况决定汇改时机

　　对于经济学家克鲁格曼“由于人民币被低估，美国损失了140万个工作岗位”的言论，中国的经济学家奋起驳之。其实从长远来看，人民币升值是一个必然的过程，但从不会是美国要求的“一步到位”的方式，继续完善人民币汇率形成机制仍是人民币汇率改革的方向，这也是管理层明确传达的意思。

　　升值可抑通胀、促内需

　　2008年诺贝尔经济学奖得主克鲁格曼在进入2010年后，已经成为鼓吹人民币升值的主要推动者。他声称，由于人民币被低估，美国损失了140万个工作岗位。因此，他支持针对中国采取贸易保护措施。

　　诺贝尔奖委员会授予克鲁格曼上述奖项的理由是，克鲁格曼整合了此前经济学界在国际贸易和地理经济学方面的研究，在自由贸易、全球化以及推动世界范围内城市化进程的动因方面形成了一套理论。

　　亚洲开发银行和经济合作与发展组织近日提出人民币应放弃钉住美元。两家机构指出，人民币汇率更为自由的浮动将会强化中国决策者对货币政策的掌控。

　　3月21日，亚洲开发银行行长黑田东彦在北京出席中国发展高层论坛间隙说，“更具弹性的人民币汇率有利于中国经济”，其有助于推动中国经济发展模式从依赖出口转为依赖消费。

　　昨天，经济合作与发展组织秘书长古里亚又在北京重申，人民币的实际有效汇率将不可避免地随时间推移而升值。经济合作与发展组织的观点是，升值是抑制长期通胀压力的途径之一。

　　与欧盟高官的态度类似，上述两大机构的掌舵者均称，中国应该何时回归更为灵活的汇率制度 “应由中国当局来决定”。

　　纵观世界历史上的大国崛起，其本币都经历了升值的过程。含金量高，购买力强的货币，不仅是大国实力的体现，也能在国与国的经济活动中获取一定好处。

　　人民币的逐步升值有利于引导外向型经济的转型，促使企业提高出口产品技术含量，增加产品附加值。

　　另外，在资源价格不断高涨的情况下，更加值钱的人民币在购买国外资源时将会占有其他的优势，并有利于在全球范围内进行产业布局。人民币升值在一定程度上可以减轻国内企业经济负担，尤其是对负有外币债务的企业。

　　本币理性升值有利经济

　　中金公司认为，如果是由于进口商品价格上涨快于出口价格上涨，那么则意味着人民币升值依然是正确的政策，因为这可以改善中国的贸易条件，增强中国企业购买外国技术的能力。

　　中金公司指出，大多数行业（特别是对进口大宗商品依赖度高的行业，如石油加工和天然气生产行业、金属加工行(601398,股吧)业、交通运输设备和金属采矿行业）会从人民币升值中受益，而出口依存度较高的受损行业（纺织服装）所受损失较小。

　　令人惊讶的是，出口依存度较高的电子产品制造业、电气设备行业和通用、特种设备行业甚至小幅受益于人民币升值，这是由于它们原材料中较大部分来自进口，因此国内销售受益程度大于出口受损程度。

　　事实上，过去的人民币升值并没有损害中国的出口和就业。人民币自2005年7月与美元脱钩后对美元升值了17.5%，但中国在美国进口市场的份额仍持续扩大，甚至在金融危机爆发后仍是如此。中国的出口并未受人民币汇率的显著影响，部分原因是中国的出口中包含了较大部分的进口中间商品。

　　而对于目前市场担心的即使人民币只是渐进升值，中国一些低利润率的劳动密集型行业的出口也会垮掉。中金公司表示，中国服装(000902,股吧)和鞋类出口企业最近的经历表明这些担忧是没有道理的。中国服装和鞋类出口企业在美国市场的主要竞争对手来自墨西哥。 2009年中国在美国服装和鞋类市场的份额是46%，而墨西哥是37%。虽然人民币对墨西哥比索自2000年以来一路升值，中国在美国纺织服装市场的份额却从2000年的21%升至2009年的48%。

　　金融危机爆发后，从2008年9月至2009年3月人民币对墨西哥比索升值了39%，导致中国出口企业的成本相对于其竞争对手大幅上升。中国出口企业在美国服装和鞋类市场的份额的确从46%下降至42%，但人民币/墨西哥比索汇率稳定下来之后，中国出口企业的市场份额即迅速反弹，甚至高于人民币大幅升值之前的水平。

　　这意味着，即便突然发生巨大的汇率冲击，对中国出口市场份额也只有暂时的影响。一旦中国出口企业一段时间后适应了这种冲击，它们将能够重拾竞争力。换言之，一些劳动密集型行业的低利润率并不意味着它们缺乏应对人民币升值的能力。

　　就业情况决定汇改时机

　　反对人民币升值的观点认为，人民币汇率的改革始终不是单一的为了解决什么输入通胀问题、热钱涌入问题，制约人民币汇率改革何时启动的诸多因素中，就业和产出的稳定无疑是重中之重。

　　湘财证券指出，危机之后的2010年春季“民工荒”与以往不同。2009年政府为弥补外需缺口，进行了大规模的财政投资，这些投资在2010年将持续。此外，惠农政策、解决农民工当地就业以及提高最低工资等政策，在达到稳定返乡的农民工生活和就业的预期效果的同时，客观上减少了贸易部门的劳动力供给，并提高了非贸易部门工资。

　　与此同时，出口恢复超预期，但出口产品缺乏定价权，这限制了贸易部门工资相对于非贸易部门工资的竞争优势(310368,基金吧)，从而使得更多民工选择在财政投资集中的中西部或家乡就业。

　　这就造成了与以往不同的情况，今年与贸易部门竞争劳动力的力量并非完全来自市场本身，更多可能是政策的短期刺激。政策的不可持续性决定了目前放弃出口是不明智的。此外，有必要指出的是，上一轮的通胀经验表明，中国国内的通胀更多是与国内总需求有关，外部价格传导并不是主要因素。可见，靠人民币一次性升值解决 “输入通胀”的观点与情理不符。

　　理性的博弈者也应明白一个简单的事实：如果真的由于人民币升值过快、时机不当，使得中国经济再次下滑，无疑对那些受益于中国需求拉动的国家也会造成二次冲击。

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